進入2018年以后，雖然部分地區(qū)進口煤政策放開、大型煤企紛紛帶頭下調電煤價格，但因供需偏緊，國內動力煤價格延續(xù)高位運行的態(tài)勢，造成電煤大范圍供應緊張的原因主要有三方面：一、臨近年底，煤炭供應收緊。二、運力持續(xù)緊張，電煤配送受阻。三、電力需求旺盛，電廠日耗持續(xù)攀升。
而近期受大范圍寒冷天氣影響，電廠負荷持續(xù)高位，庫存嚴重不足，部分省市電廠機組面臨斷供停機的危險。1月22日，中國四大發(fā)電集團就當前電煤保供的嚴峻形勢向國家發(fā)改委遞交緊急報告，希望政府盡快采取措施對煤價進行調控，從資源和運力兩方面進行大力協(xié)調和支持，緩解發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營困境。
但有觀點認為，四大電所面臨的問題，并不是所有煤電企業(yè)面臨的問題。2018年市場上長協(xié)煤合同總量并沒有少，反而還有增加，只是四大央企電力集團分配到的長協(xié)合同量減少了而已。因為在2018年電煤訂貨中，大型煤炭企業(yè)改變了長協(xié)煤的分配方式。在長協(xié)合同量的分配上，煤炭企業(yè)前些年都優(yōu)先保證央企電力集團的長協(xié)煤供應，他們拿到的長協(xié)煤比例和絕對量都多出不少。不過在2018年，華能、大唐、華電、 國電投等四大央企電力集團，與浙電、粵電、上電等其他地方國有電力企業(yè)享受的待遇一樣，這樣就導致四大央企電力集團在2018年拿到的長協(xié)合同量變少了。
為保障冬季用煤需求，抑制電煤價格過快上漲，1月10起山西七大國有大型煤炭企業(yè)同煤、陽煤、山焦、晉煤、潞安、晉能和山西煤炭進出口公司，國家能源集團、中煤能源集團、內蒙古伊泰集團、淮北礦業(yè)、淮南礦業(yè)、陜煤運銷集團、榆神煤電、皖北煤電集團、山東能源集團、兗礦集團等大型煤企紛紛下調電煤價格15-20元/噸不等，以此來緩解迎風度冬期間上漲過快的電煤價格，對市場心態(tài)起到了一定的穩(wěn)定作用，與此同時，為保障迎峰度冬及春節(jié)前后電煤供應、緩解燃煤發(fā)電企業(yè)的巨大經(jīng)營壓力，發(fā)改委已從生產、運輸和價格三方面入手，全面調解煤電矛盾，緩解短期的電煤緊張局面。
時間臨近年底，煤炭供應收緊
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年12月份，全國原煤產量31487萬噸，同比增長1.1%。1-12月份全國累計生產原煤344546萬噸，同比增長3.2%。從數(shù)據(jù)上來看，2017年我國原煤產量實現(xiàn)了恢復性增長，但因下游需求超預期，導致煤炭供應出現(xiàn)階段性偏緊的現(xiàn)象。
產地方面，距離春節(jié)還有18天的時間，主產地煤礦多以保安全為主，生產積極性降低，且部分中小型煤礦已經(jīng)發(fā)布停產放假通知，后期煤炭供應也將逐步收緊。目前多數(shù)煤礦都處于即產即銷的狀態(tài)，為保證春節(jié)假期用煤需求，下游用戶采購積極，導致礦上庫存處于低位。除此之外，受降雪天氣以及鐵路車皮緊張的影響，煤炭汽運和鐵運均受到一定的限制，煤炭外運受阻，致使下游“缺煤”問題加劇。為保春節(jié)假期煤炭供應，山西省引導煤礦企業(yè)在春節(jié)期間不放假，放短假、做好煤炭生產和穩(wěn)定供應工作，特別是國有重點煤炭集團公司和地方國有煤礦要發(fā)揮帶頭作用，全力保障煤炭供應。
港口方面，一方面自環(huán)渤海港口禁止汽運集港政策實施以來，鐵路運輸壓力加大，車皮計劃申請困難，造成北方主要港口現(xiàn)貨資源持續(xù)緊張。另一方面因產地煤炭外運受阻，不少下游用戶轉向港口采購，港口市場煤短缺，部分貿易商囤貨惜售的心態(tài)漸濃。臨近春節(jié)假期，受產地煤礦放假、運力緊張、大秦線例行檢修等因素的影響，秦皇島港口煤炭調入量受到一定限制，截至1月29日秦港存煤683萬噸，較上周同期相比回落24萬噸。
運力持續(xù)緊張，電煤配送受阻
數(shù)據(jù)顯示，目前，發(fā)電廠跨區(qū)調運煤炭采購成本中，物流成本占比高達50%左右，隨著煤炭去產能工作的推進，東北、華中、西南地區(qū)小煤礦大量關閉退出，山西、陜西、內蒙古三個地區(qū)的先進煤炭產能加快釋放，全國煤炭生產重心越來越向“三西地區(qū)集中，煤炭跨區(qū)調運規(guī)模持續(xù)擴大，煤炭采購平均運距增加，物流成本也相應增加。
數(shù)據(jù)顯示，2017年12月份至今，鐵路運力緊張成為影響國內煤價的重要因素。今年以來，一方面，2017年9月起，環(huán)渤海港區(qū)禁止柴油車運輸?shù)拿禾咳敫郏釉黾恿髓F路的需求。另一方面，隨著前期港口煤價上漲速度較快，為保證港口供應，加大了入港的鐵路運量，一定程度上擠壓了其他地區(qū)的計劃量。進入1月后，為穩(wěn)定港口煤價保證港口的發(fā)運，前期鐵路運力集中于港口方面，1月下旬以后運力開始向兩湖一江地區(qū)傾斜，但隨著需求持續(xù)旺盛，火運“一車難求”局面已經(jīng)逐步蔓延，形成大范圍的運力緊張局面。
有鑒于此，為增加市場煤炭供給量，保障電煤供應，鐵路總局1月24日所屬18個路局下發(fā)調度命令，1月28日沈陽等5個鐵路局再發(fā)調度令。調度令指出：按春運南車北調方案，為確保正常運輸秩序，總公司決定自1月24日18：00?31日18：00止，采取每日限裝措施。并特別強調：各局限裝數(shù)內要優(yōu)先保證煤炭（尤其是電煤）等重點物資的裝車。卓創(chuàng)分析，馬上進入春運期，鐵路運輸一定程度受到抑制，若要達到立竿見影的效果，還需汽運、海運等的通力配合。
電力需求旺盛，日耗持續(xù)攀升
受寒潮影響，我國華東、華中地區(qū)普降大到暴雪，全國大范圍“冰”臨城下，采暖負荷隨之急速攀升，多地電網(wǎng)冬季用電負荷創(chuàng)歷史新高。入冬以來，全國發(fā)電量日均191.29億千瓦時，日發(fā)電量最高達201億千瓦時，比去年冬季最大值增長了15%，創(chuàng)史上最高值。用電量大增情況下，電煤供應不足，電廠庫存水平大幅下降，使得保供風險增大。目前電廠普遍存在采購難、庫存緊的情況。據(jù)卓創(chuàng)了解，目前國內電廠主流電煤可用天數(shù)在10天左右，隨著日耗的不斷提升，部分地區(qū)電廠可用天數(shù)降至5天以下，受產地雨雪天氣以及鐵路運力等因素的影響，煤炭外運困難，現(xiàn)電煤長協(xié)兌現(xiàn)率不到50%，電廠采購困難，面臨庫存嚴重不足的困境。價格方面，目前華東、華中地區(qū)電廠主流采購價格在0.14元/大卡以上，部分電廠達到0.15元/大卡；山東電廠采購價格略低，國有電廠主流在0.125元/大卡，在供應持續(xù)緊張的影響下，2月份電廠仍有30-50元/噸的看漲空間。
沿海六大電廠方面，沿海六大電廠日耗突破80萬噸，庫存持續(xù)走低，截至1月29日，沿海六大電廠煤炭庫存為908.59萬噸，日耗煤量80.99萬噸，可用天數(shù)11.2天，電煤庫存可用天數(shù)創(chuàng)2014年以來的新底。臨近年底產地部分煤礦陸續(xù)發(fā)布放假通知，下游用戶補庫積極性較高，目前剛性需求的持續(xù)增加仍是下游電廠采購的主要動力。雖然進口煤政策適度放松，但進口煤補充需要較長周期，煤炭供給受限也對價格起到抬升作用。
《關于當前電煤保供形勢嚴峻的緊急報告》表示，目前燃煤電廠面臨全國性大范圍保供風險。分析認為，受大范圍寒冷天氣影響，電廠負荷持續(xù)高位，庫存嚴重不足，部分省市電廠機組面臨斷供停機的危險。部分電廠表示：“就算拋開虧損不說，現(xiàn)在基本的用煤需求都很難保證，有錢也難買到煤?！?
整體來看，進入2018年國內動力煤價格持續(xù)高位運行，下游采購成本壓力不斷加大，為保障迎峰度冬及春節(jié)前后電煤供應、緩解燃煤發(fā)電企業(yè)的巨大經(jīng)營壓力，國家層面需從生產、運輸和價格三方面入手，全面調解煤電矛盾，緩解短期的電煤緊張局面。
煤價走勢偏強，拐點或在3月
節(jié)前來看，受需求持續(xù)旺盛和運力緊張難以徹底緩解等因素影響，電煤供應偏緊局面很難徹底改變。在現(xiàn)貨資源偏緊的背景下，電煤價格走勢偏強，節(jié)前仍有看漲空間。節(jié)后來看，運力緊張局面將有明顯緩解，隨著供應的逐步恢復和供暖期的結束，電煤價格下滑將是大概率事件。不過，3月份兩會召開，煤礦復產或受一定影響，加之節(jié)前電廠補庫情況并不樂觀，所以預計價格拐點將出現(xiàn)在兩會結束之后的3月中下旬，仍要關注國家政策方面消息影響。
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