關(guān)于尿素行情，筆者的判斷是：一方面國內(nèi)秋季需求即將啟動，另一方面國際市場已經(jīng)筑底反彈，國際、國內(nèi)逐漸接軌，出口向好，再加上直接材料成本的支撐，基本達到了筆者預(yù)期的筑底模型，也使得筆者敢于在今年第一次短期看好尿素。筆者相信直接材料成本的洪荒之力。
借助中國游泳選手傅園慧之口，讓“洪荒之力”著實火了一把。筆者也百度了一下洪荒之力，意思是妖神之力，泛指強大之力。筆者已有近一個月沒談尿素了，也正是等著尿素市場洪荒之力的出現(xiàn)。
我們知道，糧食的需求彈性并不大，供求關(guān)系的平衡主要依賴供給側(cè)的調(diào)整來實現(xiàn)，化肥是糧食的糧食，也基本遵循同樣的道理?；蕛r格的大幅下降，不是需求的大幅下降，而是供給側(cè)大幅增加引起的。那么化肥價格大幅下跌的極限是什么？筆者認為是直接材料成本，這就是市場的洪荒之力。
為什么使用直接材料成本而不是生產(chǎn)成本呢？生產(chǎn)成本由直接材料成本、直接人工和制造費用構(gòu)成，如果產(chǎn)品價格不能覆蓋直接材料成本，那么意味著企業(yè)停產(chǎn)比生產(chǎn)更“劃算”，嚴格意義上是企業(yè)生產(chǎn)不可突破的底線。
考慮工藝的不同，我們很難測算出尿素企業(yè)的直接材料成本，但可以使用一個粗糙但更加簡單的方法來了解一下尿素的直接材料成本：用合成氨作為參照物。合成氨的價格是透明的，是尿素生產(chǎn)的主要原料，也具有同漲同跌性。筆者從網(wǎng)站上了解了一下兩河、江蘇、安徽和兩湖的合成氨價格，按最低的河北的1600元/噸算，僅合成氨構(gòu)成尿素的直接成本就達到了960元/噸（按0.6噸合成氨/噸尿素算），加上電費和其它的原輔料，基本判斷尿素已經(jīng)接近甚至低于企業(yè)直接材料成本。
去年11月份，筆者同一個做信息的朋友聊天時，根據(jù)他的模型，尿素固定床山西的直接原材料成本在1000元/噸左右，山東在1100元/噸左右。在沒達到企業(yè)直接材料成本的時候，中國企業(yè)競爭的特點決定了不會停產(chǎn)，這就是筆者前期一直看空尿素的理由。
但是當前的情況發(fā)生了巨大的變化：
一是動力煤連續(xù)期貨合約從去年12月最低的276元/噸上漲到上周五的464元/噸，上漲幅度達68%，不僅增加了尿素的直接原料成本，也進一步封殺了電價下調(diào)的空間；
二是今年4月20號化肥電價取消優(yōu)惠，進一步提高了尿素的直接材料成本。
在直接材料成本上升、產(chǎn)品價格下跌疊加下，我們看到了久違的尿素產(chǎn)量下降：國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份國內(nèi)尿素產(chǎn)量同比下降6.5%；協(xié)會和網(wǎng)站統(tǒng)計顯示，8月份尿素日產(chǎn)量由過去的20萬噸下降到16萬噸左右，降幅近20%。當前煤炭供給側(cè)改革在繼續(xù)發(fā)力，煤價易漲難跌，假如尿素價格繼續(xù)下跌，在直接材料成本的支撐下，停產(chǎn)的范圍可能還會擴大。按照當前每天減少4萬噸產(chǎn)量的氮協(xié)統(tǒng)計口徑，8～12月，國內(nèi)將減少尿素供應(yīng)量600萬噸，基本可以彌補出口的下降，即使后期不出口，國內(nèi)的尿素供求也會趨于平衡。
皖公網(wǎng)安備 34120002001531號