中秋過后，國內(nèi)尿素行情并未像業(yè)內(nèi)預(yù)期的那般不堪，各地出廠報價以穩(wěn)為主，局部調(diào)價地區(qū)跌幅只有20～30元（噸價，下同）。事實上，尿素進一步降價的空間已隨著市場利好、利空因素的博弈日漸模糊，業(yè)內(nèi)人士看空的心態(tài)也隨之緩和。就目前來看，本輪反彈行情基本結(jié)束，漲跌交替的慣性思維令下游廠商心生顧慮，觀望氣氛加重。如果從供求、成本支撐、終端心態(tài)等方面客觀考量，當(dāng)前尿素市場局勢顯然好于前期。雖然漲價有阻力，但跌價同樣能有支撐，而價格盤整更像是對下游廠商心態(tài)的考驗，眾多經(jīng)銷商都在掂量“賭不賭”。
8月下旬，一輪由復(fù)合肥企業(yè)原料集中采購引發(fā)的尿素漲價吹響了行情觸底反彈的號角，山東、河南、安徽等復(fù)合肥主產(chǎn)區(qū)領(lǐng)漲，尿素出廠價漲幅普遍達到80元左右。然而，進入9月中旬以后，復(fù)合肥原料需求明顯減弱，眼看就要啟動的農(nóng)業(yè)秋季備肥被推遲。
需求萎縮不僅令尿素止?jié)q，也給市場帶來諸多質(zhì)疑。一方面是復(fù)合肥剛需能否持續(xù)。復(fù)合肥秋季肥賒銷情況嚴(yán)重，加上磷銨產(chǎn)品擠占市場份額，后期銷售及回款壓力較大，尿素的原料需求難估算，況且高磷復(fù)合肥可選擇的氮源并非只有尿素，性價比是重要指標(biāo)。另一方面是尿素企業(yè)開工率不確定。大多因成本倒掛停車檢修的工廠并非退市，一旦尿素價格反彈，隨時有復(fù)產(chǎn)的可能，這或許也是本輪漲價行情提前“夭折”的原因之一。不過，此番行情周期短，未能達到停車企業(yè)復(fù)產(chǎn)的心理價位。簡單說來，一旦尿素價格漲幅大，復(fù)合肥企業(yè)有可能選擇采購其他小氮肥，需求會降低；而漲價觸發(fā)的尿素企業(yè)開工率提高，又將帶來新的過剩。因此，尿素漲價的阻力較大。
漲跌交替行情帶來新的看空預(yù)期，業(yè)內(nèi)判斷，可能出現(xiàn)50元以上的跌幅。但中秋節(jié)前的促銷疊加經(jīng)銷商博弈，只看到20元左右的降幅，更多尿素企業(yè)挺價意愿較強。
目前，經(jīng)銷商秋季備肥、復(fù)合肥企業(yè)原料補采、成本支撐、偏低的行業(yè)開工率、不確定的集港需求等，均被視為尿素的利好支撐，即使短期尿素有跌價預(yù)期，空間也較為有限。
首先是下游剛需。除復(fù)合肥原料采購?fù)?，農(nóng)業(yè)秋季肥也備受關(guān)注。華北、華東局部地區(qū)冬小麥肥需求在即，大多數(shù)經(jīng)銷商趁著本輪尿素漲價已拉高出貨，但回采動作未跟上，各地尿素市場庫存處于低位。為滿足秋季用肥需求，缺貨的經(jīng)銷商可能妥協(xié)采購。
其次是成本支撐。近期國內(nèi)煤炭價格漲幅已近100元，尿素成本隨之增加，一方面抑制了開工率回調(diào)，另一方面給尿素價格帶來一定利好支撐。
再次開工率不足。中國氮肥工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國尿素企業(yè)整體開工率僅維持在55%的水平，日產(chǎn)量不足16萬噸，與往年同期動輒19萬～20萬噸的全國日產(chǎn)量相比，已暗示秋季尿素市場不會過剩。對此，多家省級農(nóng)資公司有同感。
最后，印度近日再度招標(biāo)。150萬噸標(biāo)的量，9月29日截標(biāo)，船期11月2日。當(dāng)前國際尿素報價也有所提高，黑海尤日內(nèi)尿素離岸報價188～190美元，波羅的海離岸報價185～190美元。中國雖因缺少價格優(yōu)勢無緣印度招標(biāo)，但東南亞市場空間也能令尿素出口實現(xiàn)離岸價195美元，且不乏貿(mào)易商仍有沖擊印標(biāo)的態(tài)度，這也使得山東尿素集港價小漲至1170元。
隨著下游農(nóng)業(yè)備肥啟動，需求面一旦好轉(zhuǎn)，偏低的開工率或造成后市供應(yīng)趨緊，因此筆者謹慎看好尿素后市。
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